“美妆行业仍有巨大的突围机会。当下的市场环境再难，也远不及早年白手起家时期的筚路蓝缕。对国货品牌而言，敢闯敢干，就有活路”^[1]韩后创始人王国安在采访中如是谈道。

这位创始人在2026年初，一则“王国安还完15亿债”的消息在全网引发热议。^[1]昔日被称为“王敢敢”的化妆品狂人，用卖掉300多套房的方式，上演了一场商业版的“真还传”。^[2]但吊诡的是，创始人个人的债快还清了，公司的命却悬了。

△韩后Hanhoo及安欣化妆品创始人王国安（外号“王敢敢”)

就在日前，阿里拍卖平台更新了一则《广州安欣化妆品有限公司1户债权的招商公告》(下文称“安欣化妆品”)，而这一主体正是韩后Hanhoo母公司。

△图源：截自阿里拍卖

    韩后母公司拍卖超1.5亿债权

该公告显示，广州资产管理有限公司在阿里拍卖平台招商处置了安欣化妆品单笔不良债权，招募周期为2026年7月24日-2027年1月20日。

据悉，债权担保为抵押+保证的形式，截至2024年4月10日，本金为14419.58万元、利息819.9万元，债权总额约1.52亿元，后更新基准日债权合计达约1.68亿元。而此次债权拍卖的抵押物则是两处广州核心商圈商业物业：其一，总面积2901.48㎡的广州市越秀区建设四马路26号二层(天伦花园)商场；其二，广州市海珠区广州大道南125号三层(领江一号)商业，累计面积达2126.52㎡。

△图源：阿里拍卖

目前，这两处物业均已分证，便于分拆经营或转让，且债权已进入司法执行阶段，处置流程为先提交投资意向再专项洽谈，后续将开展线上公开竞价。

无独有偶，企查查信息显示，2026年3月26日‑7月28日，安欣化妆品股份有限公司共计 4 次被列为被执行人、失信被执行人。3月26日相关案件终本，企业被列为失信被执行人，未履行金额6624.0756万元，7月底该笔旧债启动恢复执行；另还有两笔案件，分别为4月10日的68.7265万元，以及6月的10.32万元。剔除同一债务的重复登记记录后，该时段涉及债务本金合计约6703.12万元。

△图源：截自企查查

    15亿级品牌，因一笔借债引发的连环崩塌

回顾韩后Hanhoo及其母公司安欣化妆品的发展，除前文提及的经营危机外，企业近年接连遭债务缠身、上市失败、资产拍卖等多重重创。

韩后Hanhoo命运的转折点，源自一笔短期借款。这笔资金拆借在后续数年触发连锁危机，不仅让创始人王国安从手握三百余套房产的“地产大亨”，沦落到名下只剩一处被查封车位，品牌营收也从十数亿元大幅缩水至数亿元。

2017年1月，王国安向骄龙资产管理有限公司借款1500万元，用于某信托计划的追加资金。这笔为期一个月的短期借款逾期未还，最终将他拖入了长达数年的债务泥潭。

2018年，正是韩后Hanhoo筹划通过华仁药业以20亿估值借壳上市的关键时刻。骄龙资产的一纸诉状导致王国安股权被冻结，上市计划骤然中断。连锁反应随之而来——银行抽贷、投资机构要求撤资、员工纷纷退股，债务雪球迅速滚至15亿元。

上市失败后，韩后Hanhoo母公司安欣化妆品“至今已经四五年没有经营”。2023年9月，王国安及韩后Hanhoo母公司等被强制执行近1.49亿元。2024年，安欣化妆品又因欠税1371万元被广州市税务局公告。

△图源：截自每经网

在此期间，王国安名下的广州汇悦台豪宅多次被摆上拍卖台。2023年底以起拍价7000万元首次拍卖，后因“当事人达成执行和解协议”撤回。2025年2月，该房产再度以8741万元起拍。到2025年底，王国安宣布15亿债务已基本处理完毕——浙商银行10亿元债务官司打赢，另外3亿元银行债务通过资产拍卖处置，供应商债务则靠抵押两三百套房子还清。

值得一提的是，从2018年上市梦碎到2025年债务基本清零，这七年里，韩后Hanhoo的年收入从14亿-15亿元缩水至2023年的4亿-5亿元^[3]。在创始人深陷债务的岁月里，该品牌也错过了国货美妆狂飙突进的黄金五年。

    昔日标王，曾位居国货TOP10

而与如今惨淡落魄模样迥然不同的是，韩后Hanhoo曾凭借创始人王国安激进、大胆的运营风格，一路冲上国货美妆TOP10。那些年，他带着韩后Hanhoo在江苏卫视、湖南卫视、央视等平台狂砸冠名，屡屡拿下“标王”称号。动辄上亿的广告投入，同时借助韩流文化席卷亚洲的东风，大手笔签下全智贤、金秀贤等顶流韩星，将品牌声量推至顶峰。

把时间拨回十年前，韩后完全是另一番景象。

△图源：网络

1977年出生于江西农村的王国安，1999年揣着468元南下广州。2005年创立韩后Hanhoo后，他骨子里的“敢”字精神也体现在运营品牌业务中。2008年公司正式开启品牌化运营，次年便签约湖南卫视金鹰剧场特约，迈出大规模广告投放的第一步。

2011年-2013年，韩后Hanhoo连续三年累计投入4.65亿元霸屏卫视广告，三度蝉联中国化妆品行业“标王”，尤其是2012年更以1.2亿元拿下江苏卫视广告标王，并千万级签约韩国明星全智贤，开启“韩流+国货”的捆绑营销方式。2013年，韩后Hanhoo广告覆盖全国10家卫视，创下日销售额过亿的纪录。

△图源：聚美丽往期报道

2014年，韩后Hanhoo以2亿元拍得广州塔五年LED挂网广告使用权，成为首个登上小蛮腰的品牌。同年还拿下央视春晚及元宵晚会双特约权益，成为首个拥有这一双特约资格的国货品牌。

△图源：经济观察报

营销狂飙的同时，资本与渠道也在加速跟进。2014年韩后Hanhoo获红杉中国超亿元A轮融资，2015年又获得了超亿元B轮融资(红杉中国、钟鼎资本等参投)。2016年，韩后营收超10亿元，跻身中国化妆品产业TOP10，线下网点达16934家，并正式启动IPO申请，上市辅导备案获受理。

在韩后Hanhoo启动上市的过程中，2018年10月，华仁药业公告拟收购其母公司，11月向王国安支付3000万元收购诚意金。然而，该收购因韩后卷入华录百纳系广告合同纠纷暂缓，再加市场环境变化、核心条款谈不拢，华仁药业2019年6月公告终止收购。

王国安事后回顾，这场个人债务纠纷成为拖累韩后Hanhoo的导火索。上市梦碎之后，韩后Hanhoo仍在艰难求生：2019年，其收缩线下业务，重心转向电商；2021年，韩后Hanhoo母公司迎来重大变更，更名为安欣化妆品，并由王圆青接任王国安担任法定代表人。一个由创始人一手带大的品牌，从此进入了“后王国安时代”。

“伟大的广告，都是浪费出来的”——这句狂言是王国安的信条^[4]。在电视广告牢牢占据消费流量入口的时代，韩后Hanhoo依靠卫视广告轰炸、明星代言加持与成熟经销商网络，实现规模快速扩张。

那是属于韩后Hanhoo的黄金时代，也是一个敢于砸广告、抢占流量，便能快速起量的行业阶段。但回看当下，韩后Hanhoo随着市场环境和自身问题被挤至行业边角，但也无需放大。正如王国安所言“我不下'牌桌'，就有希望。”

然而，品牌的永续发展，从来不是依靠单点式营销爆破实现持续突围。流量和声量只能带来短期爆发，真正支撑品牌穿越行业周期的，是企业的长期韧性。

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